振华重工(600320.CN)

振华重工:产品结构开始调整多元化经营战略已经确定

时间:10-05-14 00:00    来源:银河证券

公司业务开始向多元化趋势发展,由几年前的仅有两种产品——集装箱起重机、海上重型装备逐渐发展为集装箱起重机、海上重型装备、散货机件、钢结构、船舶运输等五大相互关联、相互支撑的全新产业结构。

目前公司主要业务收入构成比例是:集装箱起重机63.43%,海上重型装备13.65%、散货机件11.69%、钢结构11.09%、船舶运输0.13%。

公司集装箱起重机业务基本上进入稳定发展期,未来发展空间有限;海上重型装备业务是新业务,随着陆地石油资源的逐渐减少,海上采油业务逐步增多,海工业务发展空间很大。

公司业务是与海洋运输业的发展基本上是一致的。目前海洋运输业处于周期底部,我们认为海洋运输回暖估计在2012 年之后,考虑到目前国际贸易量是否快速增加还不很确定,需要进一步观察,这会直接影响海运业的发展,从而影响公司业务的发展。

一般来说,海运业在每年的二、三季度表现较好,在此期间公司股价可能会有一定的交易机会。

根据公司目前发展情况,结合与公司交流了解到的情况,我们预计未来几年公司营业收入增长率分别为2%、12%、16%,销售毛利率分别为14%、15%、16%,未来三年公司每股收益分别为0.237 元、0.375元、0.548 元。

根据我们对公司基本面的分析,考虑到公司所处行业的基本情况,我们给予公司“中性”评级。