振华重工(600320.CN)

振华重工:盈利持续恶化,转型渐入佳境

时间:10-11-02 00:00    来源:中银国际证券

公司前三季度累积实现销售127.96亿元,同比下降41.3%,归属母公司的净利润为-4.62亿元,同比下降145.5%,对应每股收益-0.11元。港机产品毛利率及销售收入的下降和销售费率及管理费率的居高不下是造成亏损的主要原因。但是,我们看好未来公司海上重工业务的发展和明年港机市场回暖的前景。基于A股25倍2011年预期市盈率和B股15倍2011年预期市盈率,我们分别将A股和B股目标价格由11.70元人民币和0.95美元下调至7.25元人民币和0.66美元,评级下调至持有。